余额宝作为平头百姓零门槛投资的“小确幸”，曾经风靡一时，其较高的收益率、充沛的流动性令一些银行理财产品都黯然失色。沉淀在余额宝的资产甚至一度高过许多国有银行的定期存款总额，在如此“靓丽”的数据面前，许多机构都只能抬头仰望。
但是为什么最近余额宝的利息一直在走下坡路呢？七日年化收益率一路从4%下跌至3%，最近甚至3%的大关也已经失守了。。。
要搞明白余额宝的收益率问题，首先需要对它的运行机制、投资、增值原理有所了解。
在改版之前余额宝对接的是天弘基金，也就是说，我们的钱直接进了货币基金里。而货币基金的主要投资流向就是银行存款、固定收益债券及买入返售金融资产三个方面。其三者的大致占比约为83%、7%及6%。
所以余额宝主要的收益来源就是——银行存款。
余额宝凭借着上百亿、千亿的巨大体量，作为大客户拥有与银行议价的能力，我们普通居民的一年期存款利率可能才1.5%-2%，但是余额宝就不同了，在市场货币紧缺的情况下，很多银行都需要资金或是给客户还本付息，或是进行贷款，你给的利息不高换一家银行就是了，所以之前余额宝才能给用户开出高昂的利率。
其实钱也遵循“供求关系”的影响，经受市场的需求变化而导致利率的波动。所以银行对于资金需求量的变化、市场资金的充裕与否会对于余额宝的收益产生直接的影响。那么银行为什么不再缺钱了呢？市场的货币为什么又多起来了呢？
（1）市场风向由“去杠杆”变为“稳杠杆”
在经历过一场浩浩荡荡的“去杠杆”运动后，不少产业的资产泡沫都得到了有效的遏制。
目前对外：经受着贸易战的巨大影响，出口面临较大压力，对内：经济下行压力加大，社会老龄化趋势初显。在这样的大背景下继续“去杠杆”显然是不太合适的。
随着“稳杠杆”的提出，央行的印钞机又开始了工作。。。
（2）数万亿的基建项目拉开了序幕
不知道大家是否有听说原来搁置的地铁又开始动工了？
原来没审批通过的高铁站项目已经重新批复、破土动工。
新规划的高速公路、柏油大道得到了立即的反馈。。。
没错，10年前的“大基建”已经重新拉开了帷幕。数不清的天量资金正在以不可预见的速度进入市场。
（3）多次降低存款准备金率
股市的持续不景气导致人心惶惶，小微企业的融资难、融资贵也一直牵动着社会大众紧绷的神经。
于是为了维稳市场，决策层多次降低存款准备金率，大量的资金又从银行流出，流向社会生活的方方面面。。。
（下图为余额宝的最新收益率）
以上的因素共同导致了一个结果——流动的钱变多了。
供过于求，价格降低。货币也是同样的道理，市场上钱太多了，不缺钱了，自然钱就不值钱了。
或许余额宝的收益还将面临进一步的下跌。但是作为一款高流动性、低风险、较高收益的平民化理财产品，还是我们普通人不错的选择。
引流成功就是收割。刚开始是为了让你用所以支付宝自己掏钱给你利息，当大家都在用的时候就没必要再额外自己掏钱了。
